外圍介入

    2013年6月7日，一場(chǎng)由基金會(huì)中心網(wǎng)和招商銀行北京分行共同舉辦的基金會(huì)行業(yè)交流會(huì)在招行會(huì)議室進(jìn)行。中國(guó)扶貧基金會(huì)、清華大學(xué)教育基金會(huì)等30多家基金會(huì)代表來到現(xiàn)場(chǎng)。他們被主辦方設(shè)置的“如何規(guī)劃閑置資金？如何既保證募集資金的流動(dòng)性又保證資金的增值性？如何實(shí)現(xiàn)資金的安全保管、實(shí)時(shí)清算、公開透明？”等議題所吸引。

    但事實(shí)上，拿到會(huì)議資料后，代表們很快明白這就是一場(chǎng)招行理財(cái)產(chǎn)品的推介會(huì)。招商銀行北京分行副行長(zhǎng)介紹稱：北京分行為合作的40余家基金會(huì)開發(fā)了專屬的存款類產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品，既能保證公益資產(chǎn)的絕對(duì)安全性、較高的流動(dòng)性，又能根據(jù)基金會(huì)的偏好提高收益。

    近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，公益慈善類基金會(huì)的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)：2009年，全國(guó)基金會(huì)凈資產(chǎn)共有370億元；2010年，全國(guó)基金會(huì)資產(chǎn)合計(jì)已達(dá)到547億元，較上一年增長(zhǎng)32%。其中，公募基金會(huì)資產(chǎn)占總量的61%，非公募基金會(huì)資產(chǎn)占總量的39%。

    截至2011年底，我國(guó)基金會(huì)數(shù)量已經(jīng)超過2500個(gè)，與2005年相比，6年間基金會(huì)的數(shù)量翻了一倍多，平均年增長(zhǎng)率高達(dá)20%。全國(guó)2500多家基金會(huì)的總資產(chǎn)已經(jīng)超過600億元。2010年，基金會(huì)參與投資活動(dòng)的投資資產(chǎn)總量為172億元。

    面對(duì)如此龐大的市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)服務(wù)類機(jī)構(gòu)開始按捺不住，試圖介入。招商銀行只是其中一家。2013年4月末，一場(chǎng)由對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)倫理研究中心、中國(guó)財(cái)經(jīng)大學(xué)基金會(huì)研究中心、清華大學(xué)NGO研究所聯(lián)合主辦，北京恒久財(cái)富投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱恒久財(cái)富）承辦的“中國(guó)公益基金保值增值高峰論壇”召開，論壇就基金會(huì)資產(chǎn)管理的制度與環(huán)境、國(guó)內(nèi)外公益基金資產(chǎn)管理模式與經(jīng)驗(yàn)等話題進(jìn)行了探討。

    恒久財(cái)富是一家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，在成立之初，部分管理者就將目標(biāo)客戶鎖定在基金會(huì)領(lǐng)域。其副總經(jīng)理馬海燕明確表示：“我們這次論壇邀請(qǐng)慈善學(xué)術(shù)帶頭人與金融行業(yè)精英，希望能夠幫助更多的慈善基金（會(huì)）管理日漸龐大的公益資產(chǎn)，幫助他們解決保值甚至穩(wěn)定增值的課題?！?/p>

    馬海燕告訴本報(bào)記者，恒久財(cái)富為基金會(huì)提供的服務(wù)主要分為三個(gè)步驟：第一步是幫助基金會(huì)完善資產(chǎn)管理制度；第二步是制度完善后，再提出全面的資產(chǎn)配置方案；第三步才是推薦產(chǎn)品。

    目前，與恒久財(cái)富達(dá)成合作關(guān)系的基金會(huì)有10余家，正在推進(jìn)過程中的基金會(huì)有近40家。

    安全與制度

    “我們不會(huì)一上來就配產(chǎn)品，因?yàn)閷?shí)際上大多數(shù)基金會(huì)面臨的問題都還停留在第一步，沒有完善的資產(chǎn)管理制度和明確的流程。這樣的基金會(huì)沒有辦法做投資。所以對(duì)于基金會(huì)來講，最重要的資產(chǎn)管理是有一套完善的制度先保證資金安全?！瘪R海燕表示。

    2012年初，深圳壹基金與招商銀行簽署托管協(xié)議，招商銀行作為首家公益慈善基金的獨(dú)立第三方托管人正式參與到公益基金的運(yùn)作環(huán)節(jié)。根據(jù)協(xié)議，招商銀行托管壹基金，將每年象征性收取1元托管費(fèi)。

    “簡(jiǎn)言之就是壹基金所有的錢都在銀行的托管賬戶上，壹基金自己動(dòng)不了。與之前最大的不同是在操作層面上，如果有支出，那么需要在壹基金內(nèi)部將所有的財(cái)務(wù)流程都走完，再將指令反饋給招商銀行，招商銀行托管部的工作人員對(duì)全部的文件和指令進(jìn)行復(fù)合，復(fù)合結(jié)束滿足流程手續(xù)才能走賬。”壹基金傳播部總監(jiān)姚遙告訴本報(bào)記者該舉措的最直接好處就是保證資產(chǎn)安全。

    “銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控肯定比基金會(huì)專業(yè)，并且這種流程也避免了挪用現(xiàn)象的出現(xiàn)。”姚遙補(bǔ)充，除了確保安全外，對(duì)于基金會(huì)來講，托管模式還會(huì)倒逼基金會(huì)工作系統(tǒng)的規(guī)范化。

    “因?yàn)槊恳还P錢都必須按照要求和流程走，對(duì)于整個(gè)制度的挑戰(zhàn)特別大。銀行不是你給他一張發(fā)票就會(huì)放款的，他會(huì)往前追，從最初預(yù)算開始，到立項(xiàng)，進(jìn)行比對(duì)，還要合同，合同背后的資質(zhì)審核文件、調(diào)查結(jié)果、取款、放款文件，一系列所有的東西，手續(xù)必須齊全，少一樣都不行。”姚遙說。

    在6月7日的交流會(huì)上，壹基金財(cái)務(wù)總監(jiān)和招行工作人員向與會(huì)代表介紹了托管模式，但并沒有得到良好的回應(yīng)?！笆莻€(gè)好東西，但是不是已經(jīng)成熟到推廣的程度還有待觀察?！币b認(rèn)為各家的具體情況不一樣，應(yīng)該具體分析。機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)和整個(gè)工作機(jī)制必須應(yīng)付得了，否則一時(shí)很難適應(yīng)。

    “基金會(huì)的財(cái)務(wù)制度甚至整個(gè)工作制度都普遍存在問題。公益資產(chǎn)管理不單關(guān)系到財(cái)務(wù)，還關(guān)系到基金會(huì)的方方面面。”馬海燕認(rèn)為良好的公益資產(chǎn)管理體系不僅有益于基金會(huì)內(nèi)部自身建設(shè)，推動(dòng)項(xiàng)目高效有力的開展，還能有助于基金會(huì)外部透明度打造，影響力的提升。

    除了保證資產(chǎn)安全外，在投資的過程中，投資制度的建立同樣重要。

    南都公益基金會(huì)秘書長(zhǎng)劉洲鴻介紹，南都公益基金會(huì)專門就投資的問題建立了投資制度。同時(shí)理事會(huì)考慮到投資的專業(yè)性，還成立了投資管理委員會(huì)，該委員會(huì)由5到8人組成，可以是基金會(huì)理事，也可以是外部的投資專家。

    對(duì)于委員會(huì)的成員資格，投資制度上做了非常嚴(yán)格的規(guī)定，包括有五年以上投資經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)內(nèi)有一定的聲譽(yù)，具有公司董事的資格，品行端莊等等。

    這套制度的建立除了讓投資收益更有保證外，還有效解決了理事會(huì)決策和投資專業(yè)性之間的矛盾?！胺梢?guī)定基金會(huì)的投資由理事會(huì)來決策，但是一旦決策失敗，理事會(huì)還有承擔(dān)責(zé)任。投資是專業(yè)性很強(qiáng)的東西，一些理事不懂又怕出問題擔(dān)責(zé)任，就選擇棄權(quán)，投資就很難做。但有了投資管理委員會(huì)，就有了專業(yè)的隊(duì)伍，理事們?cè)谂袛嗌细菀住！眲⒅搌櫧忉尅?/p>

    2012年，南都公益基金會(huì)投資收益為420余萬元。

    增值的訴求

    事實(shí)上，在資產(chǎn)安全可控的前提下，伴隨著金融、證券等市場(chǎng)的逐步規(guī)范，與南都公益基金會(huì)類似開始不滿足于保值需求的基金會(huì)越來越多，試圖進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)增值的目標(biāo)。

    在過去十幾年中，上海市擁軍優(yōu)屬基金會(huì)通過多種資本運(yùn)作，將4000萬注冊(cè)資產(chǎn)增值至十幾億元，僅2009年一年，其投資收益就為2.12億元，占全年收入的98.6%。

    2013年3月3日，中國(guó)宋慶齡基金會(huì)六屆三次常務(wù)理事會(huì)召開。與會(huì)常務(wù)理事審議通過了2012年度工作報(bào)告和基金管理工作報(bào)告。在其中可以發(fā)現(xiàn)：2012年，中國(guó)宋慶齡基金會(huì)共接收捐贈(zèng)19635萬元，總支出約為16376萬元。在基金的保值增值方面，實(shí)現(xiàn)投資收益達(dá)850萬元。

    2013年4月25日，北京京華公益事業(yè)基金會(huì)一屆六次理事會(huì)召開。會(huì)議審議并研究討論了《北京京華公益事業(yè)基金會(huì)理事會(huì)議事規(guī)則（草案）》、北京京華公益事業(yè)基金會(huì)2010-2014年度收入與支出計(jì)劃預(yù)算（草案）、基金會(huì)原始基金可否參與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)及招商銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品信息（對(duì)公）等草案方案。

    該基金會(huì)綜合發(fā)展部李錢錢告訴本報(bào)記者，關(guān)于最后一項(xiàng)的探討最為激烈?！耙?yàn)榛饡?huì)之前從來沒做過任何投資，資金一直只做銀行定存?！庇捎阢y行定存利息較少，而基金會(huì)每年行政支出尤其是房租一塊支出較多，所以當(dāng)日理事會(huì)上理事楊文秀提出“購(gòu)買基金會(huì)辦公產(chǎn)地等固定資產(chǎn)以節(jié)約房租”的建議得到了與會(huì)人員的一致認(rèn)可。

    “基金會(huì)的非限定性資產(chǎn)很少，一般都是定向捐贈(zèng)，可用于投資的資金并不多，購(gòu)買房產(chǎn)一來算是一種投資行為，二來也解決了基金會(huì)關(guān)于房租的支出問題?！崩铄X錢解釋。

    “很多人已經(jīng)意識(shí)到基金會(huì)原始基金及非限定資產(chǎn)會(huì)在賬上相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間地滯留，通貨膨脹嚴(yán)重的背景下，資金光放在銀行，意味著資金縮水和貶值，是對(duì)公益資產(chǎn)的不負(fù)責(zé)任?！睂?duì)此，南都公益基金會(huì)秘書長(zhǎng)劉洲鴻表示。

    他認(rèn)為，從基金會(huì)發(fā)展的本身來看，資產(chǎn)增值還有其他意義?！氨热缫恍┚杩钊瞬辉敢獍丫杩盍兄Ч芾斫?jīng)費(fèi)。如果基金會(huì)有投資收入，用起來就相對(duì)自由，同時(shí)可以彌補(bǔ)管理經(jīng)費(fèi)的不足，也可以有更多的錢用到機(jī)構(gòu)本身的人才建設(shè)和培養(yǎng)上?！?/p>

    南都公益基金會(huì)2007年5月11日正式成立，原始基金為1億元人民幣，來源于上海南都集團(tuán)有限公司。截至2007年底，半年的時(shí)間，基金會(huì)投資收益1600萬元，主要來源于股市；2008年股市大跌，基金會(huì)虧損嚴(yán)重，“一下子賠了好幾千萬，基金會(huì)的注冊(cè)基金都不夠了，集團(tuán)彌補(bǔ)了虧損，因?yàn)橐紤]年檢，基金會(huì)帳號(hào)上的資金不能低于注冊(cè)自有資金，集團(tuán)又捐了5千萬”；2009年，基金會(huì)調(diào)整投資對(duì)象，逐步減少短期投資中的股票，增加長(zhǎng)期投資中的私募基金——共計(jì)投入1億元，分期投入，每次投入25%，即2500萬，投資期為4年，期間不分紅?！巴瑫r(shí)我們還做一點(diǎn)信托，兩筆總共5千萬左右，回報(bào)率大概是10%。2011年以后，主要是做私募?！?/p>

    除了經(jīng)驗(yàn)分享外，劉洲鴻建議：“投資過程中要保證基金會(huì)資金的流動(dòng)性，不能因?yàn)橥顿Y而影響公益支出。如果做長(zhǎng)期投資的話，一定要考慮未來幾年的公益支出從哪里來，尤其是非公募基金會(huì)，要考慮到投資回報(bào)不足支持公益支出的部分。南都的這一部分集團(tuán)承諾會(huì)繼續(xù)捐贈(zèng)。”

    馬海燕補(bǔ)充，由于現(xiàn)有法律并沒有對(duì)基金會(huì)的資產(chǎn)管理做具體的限制性制和指導(dǎo)性規(guī)定，所以基金會(huì)的自律很關(guān)鍵。

    （本報(bào)記者 張木蘭）